Métodos de valoración de empresas: guía completa para entenderlos
Conocer el valor de una empresa es esencial para determinar su potencial, pero también para obtener financiación.
A continuación, te explicamos en detalle los métodos de valoración de empresas, en una guía completa que te ayudará a entenderlos y a saber aplicarlos.
Los métodos de valoración de empresas son útiles para directivos y propietarios de negocios, además de serlo también para inversores, bancos y entidades financieras que necesitan conocer en detalle el potencial y los riesgos de invertir en un negocio, algo esencial en la toma de decisiones estratégicas.
¿Qué es la valoración de empresas y para qué sirve?
La valoración de empresas es un análisis que permite conocer cuál es el valor económico de un negocio.
En este proceso suelen intervenir tanto directores financieros como analistas de mercado, especialistas en el análisis financiero y la definición de estrategias empresariales.
¿Para qué sirve la valoración de empresas? Dependiendo del contexto de cada empresa en particular, puede ser útil en distintas situaciones. Por ejemplo, una startup tecnológica podría requerir una valoración para atraer inversores, mientras que una empresa familiar consolidada podría hacerlo para planificar su venta o el relevo generacional.
Propósitos principales para valorar una empresa
La valoración empresarial tiene distintos objetivos estratégicos.
Por una parte, a la hora de afrontar las negociaciones para fusiones y adquisiciones, es imprescindible para fijar un precio justo. En estos casos, suelen intervenir firmas de auditoría, que permiten obtener una tasación más imparcial.
En la planificación estratégica de la empresa, la valoración permite tener una visión del potencial futuro de la empresa.
Por último, permite justificar el valor de la empresa ante inversores o bancos a la hora de obtener financiación, algo esencial para startups en crecimiento.
Diferencias entre valor y precio
Mientras que el valor empresarial es algo subjetivo, relacionado con el análisis estratégico y financiero, el precio de mercado es algo más objetivo que tiene que ver con la situación del sector y se puede comparar con otros negocios de características similares.
Métodos principales de valoración de empresas
Existen muchas formas de valorar una empresa, pero algunos métodos consolidados ofrecen una visión fiable.
Métodos basados en el balance
Los métodos basados en el balance se centran en el análisis de los activos y pasivos de la empresa.
En este sentido, destacan el valor contable, que consiste en calcular el valor neto de los activos empresariales, y el valor de liquidación, que estima el valor sustancial de la empresa si se vendieran sus activos.
Métodos basados en la cuenta de resultados
Los métodos basados en la cuenta de resultados analizan la rentabilidad de la empresa para establecer su valor.
Entre las herramientas de análisis financiero empleadas en este método, destacan los múltiplos comparables, en los que se comparan los datos de una empresa con los de otros negocios del sector de características similares.
Algunos de estos indicadores son el PER (Price Earning Ratio), ampliamente utilizado para determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o infravaloradas, y el margen EBITDA (Earnings Before Interest Taxes Depreciation and Amortization), un porcentaje que muestra la capacidad de la empresa de generar ingresos.
Métodos mixtos
Además, existen métodos mixtos, como el goodwill, que combinan tanto los activos intangibles como los tangibles.
Esto significa que, para determinar el valor de la empresa, se tienen en cuenta sus beneficios, pero también su reputación o su ventaja competitiva.
Métodos basados en el descuento de flujos de caja (DCF)
Los métodos basados en el descuento de flujos de caja se emplean sobre todo para valorar empresas con ingresos previsibles y estables.
En ellos, se analizan las proyecciones financieras para determinar el riesgo financiero. El WACC (Weighted Average Cost of Capital), por ejemplo, ofrece una tasa de descuento que permite conocer el valor actual de una startup o una empresa consolidada.
Ventajas y desventajas de cada método
Estos métodos no son igual de efectivos en todos los contextos y sectores, ni proporcionan la misma información, por lo que es importante conocer las ventajas y desventajas de cada uno.
Comparativa de métodos
Los métodos basados en el balance, por ejemplo, son los más sencillos, pero no reflejan el valor intangible ni aportan información sobre el potencial futuro.
Por su parte, los métodos basados en la cuenta de resultados son útiles para valorar empresas rentables, pero dependen estrictamente de los datos históricos, algo que puede limitar su precisión.
Los métodos mixtos son complejos de calcular, pero ofrecen una visión más completa.
Por último, los basados en el descuento de flujos de caja permiten obtener una valoración precisa, siempre y cuando se parta de supuestos financieros estables.
Escenarios ideales para cada método
En las startups, lo ideal es aplicar métodos mixtos o DFC, ya que conocer su potencial de crecimiento es esencial para determinar un valor justo.
En cambio, en empresas consolidadas o multinacionales, los métodos basados en balance para activos tangibles pueden ser más sencillos y ajustados.
Aplicaciones prácticas de la valoración empresarial
¿En qué situaciones se aplica la valoración empresarial?
Uso en procesos de compra y venta de empresas
La valoración es determinante en las negociaciones, ya que permite partir de precios justos para ambas partes.
Evaluación de startups y empresas en crecimiento
La valoración de startups suele ser más compleja, por lo que es imprescindible partir de proyecciones financieras y el análisis de los activos intangibles.
Impacto de fusiones y adquisiciones en el mercado
Cuando dos empresas se fusionan, su impacto en el mercado es considerable, algo que se debe tener en cuenta en el análisis financiero.
Errores comunes en la valoración de empresas
Algunos de los errores en valoración de empresas más comunes son:
Confusión entre valor y precio
No tener clara la diferencia de valor vs. precio puede llevar a expectativas erróneas en las negociaciones.
Fallos en las proyecciones financieras
Las proyecciones financieras son clave para dar un valor empresarial ajustado, por lo que es importante hacer un análisis estratégico exhaustivo del sector, empleando análisis comparativo y herramientas de benchmarking.
Uso incorrecto de múltiplos sin contexto
Los múltiplos comparables y los indicadores, como el PER, se deben contextualizar siempre partiendo de casos reales, teniendo en cuenta el sector o la ubicación geográfica para evitar valoraciones poco precisas.
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